国际常用的生物柴油生产监控指标主要包括POGO和BOHO。其中,POGO为棕榈油与柴油之间的价差,BOHO为豆油与燃料油之间的价差。
这两个指标被广泛应用于生物柴油及下游中间馏分油市场,分别表示棕榈油/豆油投料与汽柴油市场的价格比较。POGO〔(BH)价差縮窄,表明使用棕榈油(豆油)生产生物柴油的成本将向汽柴油成本靠近,若PME(SME)生产成本低于汽柴油价格,则生物柴油的产量将在利润的驱动下自由增长,而掺混对生产的影响减弱。
因棕榈油价格低廉,用于生产生物柴油更为合算。一般来说,POGO低于BOHO,意味着当原油价格自低位反弹时,用棕榈油生产生物柴油最先出现正利润,之后才是豆油和菜油。故而,原油走强初期,棕榈油价格的升势往往最明显。
6月22日的OPEC会议达成100万桶/日的名义增产协议,但因近期产量下降的国家很难达成产量配额、其他产油国可能无法填补其留下的缺口,实际增产幅度预计在60万一80万桶。虽然增产不是利好,但利空已基本在预期中提前兑现。美国加紧对朗进行制裁,敦促盟国停止进口伊朗原油,近期,原油市场运行重心上移,以至于POGO、BOHO价差收窄。POGO价差重回5月中下旬的低位,有助于改善PME掺混利润。
各国在生产生物柴油时充分利用本土优势,菜籽主产区欧盟主要以菜油为原料;美国盛产大豆,生产柴油的主要原料为豆油;在棕榈油最为丰富的东南亚,制造生物柴油的主要原料为棕榈油。
生物柴油的生产利润核算与其他产品类似,无外乎产品收入减原料投入成本及固定成本。对于生物柴油的生产来说,原料为各类油脂(包括豆油、菜油、棕榈油、玉米油、动物油脂、废弃的餐饮油等)及甲醇,产岀为生物柴油及副产品甘油。因生物柴油及投入原料价格的波动,生产利润也处于不断变化中,需对其进行核算及监控。根据EIA公布的2017年美国生物柴油产能分布,发现美国的生物柴油产能遍布超半数国土。
其中,爱荷华州、密苏里州、德克萨斯州、加利福尼亚州产能最多。在这些州中,爱荷华州为美豆主要产区,产量占比高达14%,而在生物柴油产能方面,该州拥有11个加工厂,年产能高达4.23亿加仑。大豆及生物柴油生产集一身,令爱荷华州的SEM生产成为典型,下文的利润核算即以该州的加工厂为例:
对于曲型的SME加工厂来说,毎生产1加仑SME,需要投入7.6磅豆油、0.71磅甲醇及7立方英尺天然气,可得0.9磅副产品甘油,其他可变成本为0.25美元/加仑,固定成本为0.26美元/加仑。在对其进行具体的生产利润核算时,生物柴油、豆油报价来源于USDA,甲醇报价来源于 Methanex,天然气报价来源于EIA,其他可变成本主要为人工及水电费,甘油报价取0.03美元/磅。代入数据,即可计算得出典型的SME加工厂的生产净利润。